美元一直稳步下跌，美元指数(DXY)自3月的年高点以来下跌了9%。瑞银(UBS)经济学家目前认为美元有盘整的理由—美国新冠病毒病例激增速度似乎在放缓，预计美国国会将就进一步的财政刺激达成协议且美元空头头寸已经建立。但从长期来看，鉴于美国超宽松的货币政策、对美国债务的担忧以及长期美元持仓的平仓，经济学家预计美元将进一步走软。

要点：

“我们认为有三个原因可以解释为什么美元的贬值趋势可能会停止，美元可能会在短期内收复一些失地。1. 美国新冠肺炎病例的增长速度似乎正在放缓。与此同时，欧洲部分地区的新病例正在增加。2. 随着额外的失业救济到期，对美国即将出现的“财政悬崖”的担忧也令美元承压。尽管国会尚未达成协议，但两党都希望在总统选举前达成协议，我们预计一项至少1万亿美元的新计划将获得通过。这应该会让美元松一口气。3、美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，投机账户持有的美元兑欧元净空头仓位已升至2018年以来最高水准，如果有关美元的消息变得更加正面，则可能引发一波获利了结。”

“长期内，我们认为美元跌势依然完好，即便其下跌速度将放缓：侵蚀美元利率优势的美国超宽松的财政和货币政策将持续下去。与美国大选相关的不确定性可能会继续打压美元。即使在大选之后，美国财政立场和债务规模的不确定性可能仍将继续对美元构成压力。在新冠病毒危机之前，许多长期投资者对美元的敞口都极高。我们预计这种过度敞口将得到化解。”

“关于欧元/美元，我们预计到2021年9月美元将跌至1.22欧元（1.20-1.25区间中部），欧元兑美元跌至1.15-1.16我们将增加敞口。到2021年9月份美元兑瑞郎将触及0.90。虽然瑞士央行近期缩减了干预汇率的力度，但我们预计它将继续干预汇市，以限制瑞士法郎的强势。”

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