本周汇市策略: 黄金黄金相关消息
• 市场忧虑出现第二波危机,加上地缘政治风险升温,对金价带 来支持。
• 资金持续流入金市,黄金交易所基金的实金持有量上升至 3266吨的纪录新高,利好金价。
现货金兑美元日线图完成倒头肩顶向好形态,短期或上试1800 美元以上水平,月线图如收于1765美元以上,技术上亦向好, 或可挑战1800美元后,再挑战2011年9月所创的历史新高 1921.17美元。 资料来源:彭博信息 (截至2020年7月17日) 黄金观点
• 我们调高今年第三季和0-3个月金价预测至1,850美元,2020年 预测亦调高至1,740美元。我们亦维持2021年上半年金价升穿 2,000美元的预测不变。
现货金兑美元日线图完成倒头肩顶向好形态,短期或上试1800 美元以上水平,月线图如收于1765美元以上,技术上亦向好, 或可挑战1800美元后,再挑战2011年9月所创的历史新高 1921.17美元。
持有黄金策略 – 先行分散至美元
• 2020年的黄金相关珠宝的需求前景或逊于2008年金融危机,长 为金价的负面因素。
• 4月份俄罗斯央行暂停买金,中国人民银行自去年9/10月亦未 有增持黄金,料今年新兴市场央行净买入黄金的步伐或放慢。
持有美元策略 – 待调整后吸纳黄金
• 今年上半年黄金交易所买卖基金共买入约625吨黄金,速度达 有纪录以来最快,料今年黄金ETF的需求或约达至1,000吨。
• 宽松的联储局政策和有关孳息率曲线控制正压低实质利率。特 别是五年期债息,平衡通胀率扩阔和通胀相连债券孳息率下滑, 对零息资产黄金带来支持。
本周汇市策略: 英镑
英镑相关消息
• 市场忧虑出现第二波危机,加上地缘政治风险升温,限制了英 镑表现。
• 英国5月份国内生产总值按月增长1.8%,不及市场预期,限制 了英镑表现。
英镑观点
• 英国财政政策应对疫情已属近代历史以来最大,但英伦银行拒 绝显著扩大量宽规模,或导致英国国债孳息率中线有上升压力。 由财政风险引发孳息率上扬,或利淡英镑。我们亦预期, 2020-2021年英国经济或落后于其他主流国家。
英镑兑美元短期或向下,主因见早前未能突破fibo0.764回调位 置,亦未能升穿200天线(1.2678-1.2701范围),技术上或转淡 及日线动力指数亦转弱,但我们认为1.2438附近或是可吸纳水 平(即55天线及支持水平)。
持有英镑策略 – 先行分散至美元
• 风险因素为第二波风险、美国大选及中美关系恶化等,或会限 制英镑表现。
• 我们亦预期,2020-2021年英国经济或落后于其他主流国家, 或较利淡英镑。
持有美元策略 – 待调整后吸纳英镑
• 来自较鹰派的联储局官员发表鸽派言论,加上美汇指数跌穿 96.385重要支持,美元有机会进一步下挫至94.65-94.75。
• 我们亦对英镑策略上看好,因脱欧谈判的乐观预期或有进一步 升温的空间。
美汇指数
美元观点:
• 随着非美地区经济数据持续改善,而同时美国经济重启似乎出现 阻碍,或较利淡美元。
• 于复苏过程中,若美国经济动力继续落后于欧元区和其他非美地 区,美元或进入熊市。
• 环球美元流动性维持充裕,联储局已清楚表示,不会容认美元出 现短缺或美元融资压力增加,或利淡美元。
欧元兑美元
欧元观点:
• 随着欧盟复苏基金的相关好消息,令欧盟解体的风险显著降温, 欧元计算的资产亦录得可观升幅。此外,欧洲央行亦已加大和延 长其紧急抗疫购债计划(PEPP)。货币和财政政策互相配合,对复 苏期来说或带来正面结果,利好欧元。
纽元兑美元
纽元观点:
• 环球流动性充裕及风险资产带领,将继续是纽元主要动力,而近 日货币及财政政策寛松,以及经济走向正面,都有助风险资产复 苏。不过,环球复苏若有风险,将对新西兰有显著影响。政府5月 庞大财政预算,亦可能令新西兰央行继续扩大量寛,令纽元有下 跌风险。
美元兑加元
加元观点:
• 预期风险情绪继续主导加元表现。而基本因素亦有助加元表现。 例如油价或已见底并持续稳步上扬,我们预期未来12个月纽约期 油或升上每桶56美元,我们亦预期加拿大经济活动的最坏情况已 过去,或利好加元。
美元兑人民币
人民币观点:
• 中国或是首个走出经济衰退的主要济体,经济复苏加上与其他工 业经济体有庞大息差优势,中国将继续吸引资本流入,有助支持 人民币逐步升值的看法。不过,美国对香港的制裁及中国的反制 措施,或令人民币有波动。
澳元兑美元
澳元观点:
• 随着财政和货币政策宽松,加上经济数据正面,有利于风险资产 反弹,利好澳元。此外,我们把2020年全年澳洲经济增长预测调 高至-3.2%。风险因素为第二波风险、美国大选及中美关系恶化。
美元兑瑞郎
瑞郎观点:
• 欧盟的积极发展及环球风险情绪改善,都有助瑞士法郎转弱,而 主要令资金再回到避险资产如法郎,则包括公共卫生危机显著恶 化、地缘政治升温(例如意大利政局及脱欧谈判),以及中美贸易战 升级。
美元兑日圆
日圆观点:
• 短线而言,随着通货再膨胀交易的动力增加,投资者有机会平掉 日圆长仓。中线而言,我们预期美元兑日圆或维持区间上落格局 。早前日本央行的政策取态鸽派,表示当局要早于联储局加息并 不容易。我们亦把日本央行的加息时间表推迟至2023年7月,或 限制日圆表现。
附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测
附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件
附录3: 本周重要经济数据 (2020年7月20日 - 7月24日)
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