全球最大的债券市场依然坚定地认为，美国经济从疫情大流行的灾难中复苏，将是缓慢而碎片化的。

目前，基准10年期美国国债收益率报0.64%，与3月底相比几乎没有变化。投资者抓住任何抛售的机会，将其视为买入良机，收益率在第一季度下滑125个基点后维持低位。其结果是，美国国债年内迄今上涨了约9%，彭博巴克莱美国国债指数创下了1995年以来最佳的上半年表现。



债券投资者对经济前景的黯淡预计，与股市投资者的看法形成了鲜明对比。受企业活动反弹的预期推动，美国股市本季度大幅反弹，尽管上周因感染病例激增以及部分州采取措施限制企业重新开业而回落。

显然，美国国债当前可能仍是对冲经济增长再次下滑风险的首选避风港，而经济增长再次下滑可能引发央行进一步放松货币政策。

券商280 CapMarkets的交易主管Jason Ware表示，“如果我们继续看到一些州需要暂停重启，甚至逆转开放，那么未来几周收益率可能会下降。鉴于10年期国债收益率目前的水平，人们似乎在为这种可能性做好准备。”

据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间6月29日8时30分左右，全球累计确诊新冠肺炎病例已达10104045例。其中，美国新冠肺炎确诊病例超254万例，死亡人数超12万例，达到125768人。过去24小时，美国新增确诊41431例，新增死亡328例。这是美国连续第3天新增病例超4万，连续第6天创下单日新增最高纪录。

本周的经济数据或将突显出，6月新增非农就业人数连续第二月大幅反弹。继5月份增加250万之后，估计雇主在6月增雇300万工人。

尽管如此，劳动力市场的严重损害意味着失业率可能仍将处于12.3%左右，虽然低于4月份的峰值水平，但仍远高于2月份的3.5%。新冠病毒带来的打击将是长期的，这一主流观点很难出现显著改变。

由于本周美国股市将因独立日假期而缩短交易时间，交易员们可能会更加关注追踪疫情的传播速度，以此衡量风险大小。由于新增病例的不断出现，佛罗里达州和得克萨斯州上周五已停止了酒吧营业。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和财政部长努钦(Steven Mnuchin)周二将在众议院一个专门小组作证，他们可能会在会上阐述自己支持经济增长的措施。美联储每月买入800亿美元公债，帮助控制了收益率。3月市场动荡后，美联储采取这一举措安抚市场。美联储今年持有的美国国债增加了约1.9万亿美元，达到前所未有的4.2万亿美元。

随着二季度的结束，国债料将在周中获得一些支撑。美国股市自3月以来大涨，料将促使基金在季末通过卖出股票、买入固定收益证券来重新平衡投资组合。摩根大通的策略师们说，这些基金可能抛售高达1700亿美元的股票。

包括Ian Lyngen在内的BMO资本市场策略师在一份报告中写道，“关于美国股票相对于固定收益产品的表现，以及这对第二季帐面结束时资本流动再平衡意味着什么，已经讨论了很多。这种趋势短期内有利于美国国债，不利于股市。”


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