日元

　　近期美元兑日元汇率先跌后涨，走出了深V行情，近两个交易日，出现小幅回落，最高触及111.71。从市场表现来看，海外疫情的形式和各国央行货币政策的态度将是影响日元汇率的主要原因。我们看到，2020年以来黑天鹅事件频出，中东地区地缘政治的不确定性，全球经济局势紧张，多国央行降息或采取宽松的货币政策，这些因素推动了日元的升值，让美元兑日元汇率出现了下跌的趋势。随着疫情蔓延，多国经济受到拖累，全球风险资产遭到抛售，出现了美元荒的情况，美元指数大涨，突破了100整数关口，最高触及102.68，导致美元兑日元汇率快速上涨。从日本国内情况来看，由于东京奥运会将延期至2021年举办，这将削弱消费热情，为日本经济雪上加霜，日本央行表示，即使海外经济复苏，日本经济也可能继续停滞不前。

　　从技术面来看，美元兑日元下方支撑位看在107.85，上方阻力位看在112.60。

　　建议投资者可以逢高做空日元。

　　黄金

　　近段时间以来，在疫情全球蔓延、油价暴跌、美联储重启无限QE等因素的影响下，黄金价格波动较大，3月至今，国际金价已经走出了大涨大跌再大涨的“N字型”行情。

　　昨天现货黄金微涨，开盘1613.92美元/盎司，收于1642.96美元/盎司，黄金的走势主要受以下几方面影响，一是原油价格暴跌、美股熔断、美国国债收益率全线低迷，导致市场流动性匮乏，市场行情大幅下跌导致其他大宗商品或资产出现追加保证金的情况，投资者们不得不抛售黄金来筹集保证金，在短期内形成了黄金与风险资产价格同跌的情况。3月份以来，美联储出台了多项宽松货币政策。3月3日紧急降息50bp，3月10日紧急降息100bp至零利率并开启7000亿美元量化宽松，然而市场并没有应声高涨，美股反而出现了4次熔断现象，在3月9日到3月19日十天之内，金价从1700美元/盎司最低跌到1451美元/盎司。3月23日美联储开启无限QE模式后才开始出现反弹，3月23日、3月24日国际金价涨幅分别为3.59%、4.49%。

　　从中长期来看，2019年开始全球经济增长就开始表现疲软，世界经济合作与发展组织已将2020年全球增长预期下调0.5个百分点，3月份以来，主要国家纷纷采取降息的措施来对冲经济下行带来的风险，因此全球大部分国家处于低利率甚至是负利率时代，这将为金价提供基本面支撑，另外，随着美元流动性的改善，黄金作为避险资产将受到有力支撑。从历史经验来看，在危机之后，黄金都会出现大幅反弹的走势。个人建议投资者逢低买入黄金，并长期持有。


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