据彭博社报道，大宗商品价格势将录得年内最糟糕的单周表现。但高盛却谨慎地表示，这可能是一个买入机会。

Sabine Schels等高盛分析师在5月23日的一份报告中表示，虽然宏观担忧加剧以及贸易紧张局势不断升级已经打压了金属和农业产品价格，但贴水以及正利差重新出现将抵消这些风险的影响。标普GSCI大宗商品指数八个月以来首次产生正展期回报，该行预计3个月回报率为6.1%。

投资者对全球经济成长的信心因美国和中国之间持续的贸易战而受到削弱，从而冲击了从铜到原油等大宗商品。随着紧张局势升级之际美国考虑切断对五家中国公司的重要美国技术供应，标普GSCI增强大宗商品总回报指数本周下跌约4%，料创去年12月以来的最大周跌幅。



不过，高盛谨慎地认为近期价格下跌是买入机会。该行表示，它认为两国之间最终达成贸易协议的可能性更大，这将在下半年推动对周期性大宗商品的需求。与此同时，原油、活牛和锌等实体供应收紧正在为期货合约到期展期创造正利差。

“锌现货溢价因库存大幅减少而加剧，尽管近期价格下跌，石油产品市场因炼厂停产而收紧，”高盛称。“再加上近期现货价格温和上涨，因此，尽管目前存在宏观因素引发的波动，风险回报仍会加大投资力度。这些正面迹象有助于我们对大宗商品短期回报的乐观预期。”

特别是基本金属行业的价格再度走低，相对于过往每吨7000美元的激励价格，铜价已经跌破了6000美元。高盛表示，畜牧业和软质材料也具有价值。由于供应紧张，原油和铁矿石价格今年已有所回升，要想获得更多上涨，还需要进一步的供应中断。



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