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威尔鑫点金周评:A股季报概览与总体估值量化
作者 威尔鑫 2018-11-02 13:01

 

 

2018年第三季报落幕,笔者对整个A股市场,以及各主要板块信息进行了系统梳理,旨在给投资者提供一个独立客观审视市场的参考。就整个市场估值历史走势来看,已明显处于相对低位区域。然从各板块年内净利润增速来看,无疑也形势严峻,尤其代表民营背景的深A市场,中小板与创业板市场,净利增速下滑很快。沪A,二季度相对于一季度平稳,第三季季度则增速回落明显。A50,总体相对稳健。

 

 

A50

前三季度,整个上证A50公司总净利润为14144.46051亿,但扣除归属H股的利润2565.5946亿元,归属A股部分的净利润总额为11578.8659亿元,A股占比总股本利润的81.86%。净利润同比增幅为14.43%。前三季归属A股占比部分(扣除BH股利润占比)的净利润分别为3818.7102亿元、4056.14亿元、3704.015亿元。对应的同比增速分别为14.93%15.88%14.43%A50归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为14642.979亿元。

 

A

前三季度,沪A公司总净利润为23070.087亿,但扣除归属HB股的利润5076.86472亿元,归属A股部分的净利润总额为17993.22233亿元,A股占比总股本利润的77.9937%。净利润同比增幅为14.94%。前三季度扣除BH占比,归属A股的单季净利润分别为5709.777亿元、6391.2289亿元、5892.2164亿元。对应的同比增速分别为15.34%17.58%14.94%。沪A归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为22399.078亿元。

 

深主板

前三季度,整个深主板公司总净利润为2887.7506亿元,但扣除归属HB股的利润106.0381亿元,归属A股部分的净利润总额为2781.7125亿元,A股占比总股本利润的96.328%。净利润同比增幅为16.19%。前三季度扣除BH占比,归属深A主板的单季净利润分别为899.9094亿元、967.784954亿元、914.018146亿元。对应的同比增速分别为34.58%24.83%16.19%。深主板归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为3887.10759亿元。

 

中小板

前三季度,整个中小板公司总净利润为2289.9661亿元,但扣除归属HB股的利润21.1833亿元,归属A股部分的净利润总额为2268.7828亿元,A股占比总股本利润的99.075%。净利润同比增幅为12.58%。前三季度扣除BH占比,归属深A中小板的单季净利润分别为653.9502亿元、824.722075亿元、790.080525亿元。对应的同比增速分别为24.26%17.80%12.58%。中小板归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为3099.2392亿元。

 

创业板

前三季度,整个创业板公司总净利润为849.8934亿元,净利润同比增幅为12.58%,创业板没有发行BH的公司。前三季度扣单季净利润分别为250.5亿元、294.2587亿元、305.1347亿元。对应的同比增速分别为38.91%19.18%14.31%。第三季度后的TTM年化净利润为976.9684亿元。

 

A

前三季度,整个深A公司总净利润为6027.6101亿元,但扣除归属HB股的利润127.2214亿元,归属A股部分的净利润总额为5900.3887亿元,A股占比总股本利润的97.89%。净利润同比增幅为14.51%。前三季度扣除BH占比,归属深A的单季净利润分别为1804.3896亿元、2086.7657亿元、2009.2334亿元。对应的同比增速分别为31.20%21.27%14.51%。深A归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为7963.31519亿元。

 

整个沪深A

前三季度,整个沪深A股总净利润为29097.6971亿元,但扣除归属HB股的利润5204.086亿元,归属A股部分的净利润总额为23893.61103亿元,A股占比总股本利润的82.12%。净利润同比增幅为14.83%。前三季度扣除BH占比,归属沪深A股的单季净利润分别为7514.1666亿元、8477.9946亿元、7901.4498亿元。对应的同比增速分别为18.7918.66%14.83%。沪深A公司归属A股部分(扣除BH股本占比利润)TTM年化净利润为30362.39337亿元。

 

A50公司贡献了整个沪深A股公司近半的净利润,如果以后A50净利润占比能大幅降下来,是中国经济之福!A50主要由大型银行、券商、保险等金融机构组成。在我们感叹民企融资难、成本高的问题时,为何不反思国内银行存贷息差如此大。在感叹国内股市重融资轻投资的功能时,投资者权益保护做得如何呢?欧美港股上市,较发行价上涨30%已算不错了,A股不一气呵成上涨百分之几百,都不好意思。而期初发行的公众股,又有多少真正在公众手中呢?高于25%的不多吧。大量期初筹码都集中在大股东、机构手里。不直接作高股价套现才怪。而发行阶段的保荐承销中介机构也大肆吸血,2017年企业平均发行费用为11.87%,最高的立昂技术发行费用高达28.78%,这哪像是辅助企业发展融资,简直就是参与“抢钱”。当然,羊毛出在羊身上,羊毛剪不尽,施肥又重生,前仆有后继。保荐承销机构不就类似二手房中介机构吗?但中介费是房屋中介机构能比的吗?但看纽交所美股上市费用:首次上市费用包含首次上市费和基于发行的股票或美国存股证数目的收费。最低收费为10万美元。具体如下:首次上市费36800美元,加上发行的股票或美国存股证(或类似证券)每百万份:第1和第2个百万为14750美元;第3和第4个百万为7400美元;第5个百万至3亿为3500美元;3亿以上的部分为1900美元;最低费用10美元。 上市时还需要支付第一年的年度延续费,其计算基础是在美国发行的美国存股证或股票数目,并根据该日历年剩余的天数按比例核算。具体如下:

年度延续费用:股票或美国存股证(或类似证券)费每百万份:

1和第2个百万为1650美元;超过第2个百万的部分为830美元。发行的股票或美国存股证(或类似证券)的最低收费:1千万份以下为16170美元;1千万至2千万份为24260美元;2千万至5千万份为32340美元;5千万至1亿份为48410美元;1亿份至2亿份为64580美元;2亿份以上为80440美元。支付上述款项之后,每年11日还须支付当年的年费,其计算基础是在美国发行的美国存股证或股票数目,并以股票或美国存股证(或类似证券)费用计算结果和其最低收费这两个数额中较大者为准,最高年费不超过50万美元。

 

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