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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-03-13 10:01

一周外汇市场前瞻

本周汇市策略: 加元

加元相关消息

虽然美国2月份非农业新增职位达31.3万份,但平均时薪按年 增幅放缓至2.6%,令美元升幅收窄。

美国总统特朗普签署了,有关对钢材和铝材实施关税的公告, 但暂时对加拿大和墨西哥豁免关税。

加拿大央行维持利率不变,会后声明略为鸽派,强调贸易相关 风险升温和北美自由贸易协议谈判等不明朗因素。

加元观点

我们预期,今年下半年油价或有下行风险,可能会限制加元表 现。惟美元弱势之下,有机会对加元带来温和支持。0-3个月 预测: 1.256-12个月预测: 1.23

美元兑加元日线图

美元兑加元的相对强弱指数升至超买水平,料上升空间或受 制于1.3001,短期或于1.2723-1.3001区间上落,下一支持或 1.2471

持有加元策略先行分散至美元

我们预期,加拿大央行今年或加息两次,最快或待至7月才加 息,提早至4月加息机会不大。

油价下半年可能转弱。未来6-12个月,布兰特期油和纽约期 油,或分别下试每桶52美元和48美元。

持有美元策略待调整后吸纳加元

3月底至4月初,第八轮北美自由贸易协议谈判将会展开。我 们预期,三方最终或会达成共识,可望利好加元。

加拿大2月份就业人数达15400人,失业率跌至纪录新低的 5.8%,有机会改善加元投资气氛。

本周汇市策略: 英镑

英镑相关消息

英国脱欧「分手费」的方案,将会首次被纳入,本周二将公布 的春季财政预算报告当中。

有报导指,英国官员认为,脱欧谈判获得成果的时间,可能要 推迟至明年1月,消息拖累英镑下滑。

英国2月份服务业采购经理指数,由53升至54.5,优于预期。

英镑观点

虽然英伦银行今年或只加息一次,但当局早前调高经济和短期 通胀预测,取态较为鹰派。此外,撇除通胀后的实质英镑贸易 加权指数仍处于偏低水平,加上美元中长线或走弱,料英镑或 仍有上升空间。0-3个月预测: 1.44; 6-12个月预测: 1.45

英镑兑美元日线图

持有英镑策略先行分散至美元

有关英国和欧盟之间脱欧谈判的不明朗因素,有机会继续限 制英镑表现。

我们预期,今年英伦银行或只加息一次,加息幅度或少于联 储局和加拿大央行,或较利淡英镑。

持有美元策略待调整后吸纳英镑

 英伦银行早前调高经济和短期通胀预测,取态较为鹰派,或 对英镑较为有利。

 撇除通胀后的实质英镑贸易加权指数仍处于偏低水平,加上 美元中长线或走弱,料英镑或仍有上升空间。

美元观点:

我们维持看淡美元观点,主要由以下因素所推动:

 1) 美元的上升期平均持续约5-6年,而下跌周期则持续约10年, 现时美元或正处于熊市周期。

2) 欧洲央行政策宽松程度下降,或对欧元带来支持,利淡美元。

3) 过去10年美国的净国际投资部位显著恶化,所以较长线美元或 需要贬值。而美国开支法案和税务改革,或进一步增加这方面的 压力。

 4) 欧洲、日本、和新兴市场经济复苏,和美国的经济周期,由最 初的背道而驰,逐渐和美国接轨。

0-3个月预测: 88.26; 6-12个月预测: 86.28,相对主流货币或贬值 2.5%,长线更有机会贬值8%以上。

欧元兑美元

欧元观点随着欧洲经济转趋强劲,欧洲央行政策的宽松程度或逐步下降, 政策取态的鸽派程度亦可能逐步减少,或导致主要欧洲地区的国 债孳息率上扬,可望支持欧元。0-3个月预测: 1.25; 6-12个月预测 : 1.28

美元兑人民币


人民币观点:

美元弱势或利好长线人民币表现。但人民币若进一步升值,或对 中国的出口竞争力带来压力,所以现时人行对人民币进一步升值 的容忍程度有限,可能会推出一些资本控制的措施。0-3个月预测 6.306-12个月预测为6.45,长线预测为6.10

澳元兑美元

澳元观点:

虽然澳洲就业增长强劲,但工资增长维持疲弱。另外,澳洲储蓄 率自2014年持续向下,而家庭负债则维持高企。所以我们预期, 短期内澳洲央行的政策取态或不会转趋鹰派。若澳元显著升值, 当局亦可能唱淡澳元。惟美元弱势,有机会对中线澳元带来支持 0-3个月预测为0.806-12个月预测为0.81

纽元兑美元

纽元观点:

奶价维持稳健,有望利好纽西兰的贸易条件及纽元表现。但需留 意纽西兰楼市持续降温,或会影响制造业活动,并继而影响当地 就业及经济增长。纽西兰央行于今年首次议息会议下调通胀预测 ,取态较为鸽派,令当局未来维持利率不变的机会较高。0-3个月 预测: 0.74; 6-12个月预测: 0.75

美元兑日圆

日圆观点:

基本因素或对中线日圆带来支持。于201710月,日本经常账盈 余达纪录高位,而日圆的实质有效汇率仍处于偏低水平。此外, 日本央行若持续减少资产购买计划规模,最终或为较长期的国债 孳息率带来上升压力,亦有利日圆。0-3个月预测: 1056-12个月 预测: 103

美元兑瑞郎

瑞郎观点:

瑞士央行认为,瑞郎汇价仍然过高,当局观点或利淡瑞郎表现。

瑞郎仍处于复苏初期,若瑞郎升值过快,或影响瑞士经济复苏。

美元兑瑞郎未来0-3个月预测为0.936-12个月预测为0.92

技术分析:由于相对强弱指数处于中性水平,美元兑瑞郎或先行于0.9222- 0.9651区间上落,下跌空间或有限。

 

新兴市场货币

新兴市场货币观点:

随着欧元转强,加上股票造好的推动之下,料大部分的新兴市场 货币,于未来6-12个月或出现正回报。

亚洲新兴货币未来12个月表现或优于其他新兴市场货币

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测

附录2: 现价和花旗目标水平的完成程度

附录3: 主流货币过去表现

附录4: 上周已公布之重要经济数据/事件

附录5: 本周重要经济数据 (2018312 - 316)

附录6: 下周重要经济数据 (2018319 - 323)



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