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荷兰国际集团:英国通胀凸显了加息的风险 
作者 理财18 2017-09-13 23:31
荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家James Knightley表示,英国通胀率达到2.9%,这可能会促使英国央行提高利率,但英国退欧的不确定性让我们怀疑他们是否真的会扣动扳机。

核心要点:

英国8月通胀年率从7月份的2.6%上升到2.9%。这一增长是与汽车燃料有关,但进口成本上升仍然是由于英镑的贬值而造成的。实际上,核心通胀年率(不包括食品和能源)从2.4%跃升至2.7%。在经历了几个月的大幅下跌之后,服装和鞋类是通胀上升的主要贡献者,而家庭用品价格也出现了反弹。”

英国央行可能会继续担心,金融市场错误地估计了利率上升的风险。我们预计,周四的政策决定将保留这样一句话:“货币政策可能需要比收益率曲线所暗示的路径更大程度上收紧。”

外部成员伊恩•麦克卡弗蒂(Ian McCafferty)和迈克尔•桑德斯(Michael Saunders)将再次投票支持立即加息25个基点,但关键的问题是,英国央行首席经济学家安迪•霍尔丹(Andy Haldane)是否会最终投票支持加息。早在今年6月,他就警告说,“‘过早’和‘太晚’收紧政策之间的平衡已经发生了变化”。当然,我认为,在当前市场预期的情况下,这种收紧措施可能会很有必要。

如果出现6-3的投票比例维持政策稳定,这可能会促使市场对利率的潜在路径进行重新评估,但我们认为退欧带来的经济不确定性或导致货币政策委员会按兵不动,直到英国退欧出现更清晰的场景。英国公投后的英镑暴跌对通胀压力的影响将在明年逐渐消退,而国内价格压力也不太大。即使我们确实看到,在未来12个月的某个时候,英国央行可能会收回去年8月的紧急降息举措,但这也不太可能意味着紧缩周期的开始。

信息来源:FXSTREET

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