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图解:12月不加息也无妨? 明年美联储人员构成料将更鹰派!
作者 环球外汇网 2017-09-13 16:04
【内容提要】在今年连续加息两次后,目前一些美联储官员们开始怀疑在今年第三季度再次加息是否妥当。芝商所的数据显示,投资者们对美联储在12月加息的概率预期依然仅为42%左右。那么,假如美联储真的在年底最终“放鸽子”未能如期加息,会否预示着明年联储的紧缩政策也会受到影响呢?对此,一些业内人士表示,投资者或许不必过于担心。

在今年连续加息两次后,目前一些美联储官员们开始怀疑在今年第三季度再次加息是否妥当。芝商所的数据显示,投资者们对美联储在12月加息的概率预期依然仅为42%左右。那么,假如美联储真的在年底最终“放鸽子”未能如期加息,会否预示着明年联储的紧缩政策也会受到影响呢?对此,一些业内人士表示,投资者或许不必过于担心。

事实上,随着美联储副主席费希尔上周意外宣布将于10月辞职,以及联储主席耶伦的任期将于明年2月届满,分析师如今已纷纷开始猜测明年人事变动对美联储未来货币政策路径的影响。而如果从具有投票权的美联储官员构成变化看,即便中间偏鹰派的“二把手”费希尔离任,美联储明年具有投票权的官员,多半也要比今年更为鹰派!

如下图所示,尽管较短期来看,费希尔在10月离任可能降低美联储今年再次加息的可能性。但如果展望明年,随着更多鹰派的地区联储主席获得投票权,届时具有投票权的联储官员构成,很可能将是今明后三年里最为鹰派的一届。

目前来看,在费希尔10月离任后,美联储理事会将至少有四个空缺,美国总统特朗普已经提名夸尔斯(Quarles)填补其中的一个空缺,可以预见夸尔斯的观点将更为偏于中性。

而此外,明年比较具有不确定性的一个空缺是里奇蒙德主席的人选,在前任主席莱克因泄密丑闻而在今年4月辞职后,这一过往美联储“鹰王”的继任者是否能如他一样鹰派,也将打上一个问号。

当然,如果要细细盘点,我们显然不能遗漏掉美联储主席这一终极悬念。起始于2015年12月的本轮美联储加息周期,可以称得上是美联储历史上加息周期步伐最为缓慢的一次。在2015年和2016年,美联储在多次释放加息信号的背景下,却均仅仅一年加息了一次。这或多或少似乎也验证了美联储主席耶伦的“鸽派血统”。

而如今,耶伦明年是否成功连任还不好说,这也预示着一旦美联储主席宝座易手,一场新的政策洗牌也可能随之到来!环球外汇上周五曾介绍过,据彭博社上周四(9月7日)援引三位知情人士透露,除耶伦和科恩外,白宫目前正在考虑至少六位候选人担任美联储的下一任主席,其中包括经济学家、有银行业经验的高管和其他商界人士。

一位知情者透露,一些可能的竞争者包括??前美联储理事Kevin Warsh、哥伦比亚大学经济学家Glenn Hubbard和斯坦福大学教授John Taylor。此外,前总统小布什的前经济顾问Lawrence Lindsey也在讨论之列。前USBancorp首席执行官Richard Davis和前BB&T Corp.首席执行官John Allison也被考虑过。

值得一提的是,投行花旗本周就将这些候选者的政策立场一一罗列了出来。不难发现的是,耶伦其实依然是这些候选人中立场最为鸽派的一位。换句话说,无论明年除耶伦外的哪一位上台,至少采取的货币政策立场,不会比耶伦执掌时更为宽松。

而在这其中,前BB&T Corp.首席执行官John Allison是最为鹰派的一位。此外,目前除耶伦外的两大主席人选热门??前美联储理事Kevin Warsh和白宫经济顾问委员会主席科恩的立场,显然最为值得投资者留意。

Kevin Warsh在上述榜单中的鹰派程度排在第三位,他此前曾指责美联储最近几年的货币政策行动存在很大缺陷。而相比之下,科恩对货币政策的立场则鲜为人知,不过彭博社此前曾预计其若上台的政策立场将与耶伦较为相近。

 

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